雞蛋價格波動加大 “期貨+保險”深受青睞

　　當前，雞蛋價格波動較大。面對雞蛋供給過剩風險的積聚，養殖戶、養殖企業及貿易商等市場主體積極參與期貨市場避險，期貨功能得到較好發揮，“期貨+保險”模式深受養殖戶青睞。

　　套保積極性高漲

　　對企業和養殖戶的調研顯示，雞蛋期貨上市以來，湖北地區蛋雞養殖行業對期貨工具有了越來越深刻的了解，從最開始的排斥到接受再到積極學習，蛋雞產業鏈上的現貨參與者開始逐步參與其中。特別是今年隨著雞蛋產業供給過剩風險的積聚，各養殖場、企業及貿易商積極利用期貨市場規避風險。據統計，截至8月末，參與雞蛋期貨交易的單位客戶數量較去年同期增長了54.8%，可見市場利用期貨實現風險管理的積極性十分強烈。

　　長江期貨分析師潘鈺燭介紹說，隨著企業對于雞蛋期貨的認識越來越深入，不管是雞蛋供給方還是需求方都可以依照雞蛋現貨價格、自身的生產成本和市場預期來判斷期貨價格是否存在價值偏離，並進行相應的套保操作，促使養殖戶可以在理想的價位“先賣後養”，食品廠可以建立“虛擬庫存”。

　　在浠水縣，幾位養殖戶談到雞蛋期貨熱情高漲。一位張姓養殖戶表示，“今年雞蛋行情不好，我選擇在價格高點賣出雞蛋期貨，通過做趨勢套保，很好的保證了收入”。

　　浠水縣武漢宏農農牧公司董事長張宏林認為，“如果行業長期低迷，企業必須要在期貨做套保，利用一切可以利用的手段降風險。”目前該公司正在考慮與其他俱樂部成員合作建立期貨套保團隊，為公司做專業套期保值操作。

　　神丹集團財務部經理周暢表示，自從雞蛋期貨推出之後，公司一直在通過期貨市場套期保值操作鎖定成本和利潤。“對我們這樣的企業來說，在期貨市場進行套期保值是輔助企業經營的最好方式。”他說，“通過套保把玉米、豆粕、雞蛋價格鎖定，成本、售價就鎖定了，利潤就穩定了，這樣公司只要專心做渠道就好了，不用在價格波動上面分散精力了。”

　　此外，隨著期貨交易的成熟，部分行業參與者憑借自身的信息優勢，把握機會進行期現套利獲取無風險收益。家和美公司就在2015年上半年做了一次套利。“當時現貨價格較低，期貨價格較高，我一方面在現貨市場收蛋，同時在期貨市場賣出，後來期貨價格下跌後平倉，期現貨均獲得收益。”湖北家和美食品有限公司總經理閆鐵山介紹說。

　　“期貨+保險”受青睞

　　養殖戶作為雞蛋的供給方，受雞蛋價格波動的影響較大，多數為價格接受者，蛋雞養殖戶對風險管理工具有著強烈需求。試點進行的“期貨+保險”業務，為養殖戶規避風險提供了有效工具。

　　湖北省浠水縣蛋雞業協會秘書長方畢軍介紹，在2014年11月和2015年9月，有保險公司和期貨公司合作在浠水地區做了兩期價格保險試點，養殖戶參與十分積極，參加試點的農戶獲得了數萬元的賠償。“這一新模式，讓普通的養殖戶認識到了期貨工具的力量，對于養殖戶來說，價格保險簡單明了，更容易接受。”

　　閆鐵山在2015年9月時購買了100噸雞蛋價格保險，“目前已經賠付了65000元，估計到9月會賺到7-8萬。”他說，“最重要的是有了保險單後可以去銀行貸款，100噸的保險可以貸款80萬，這相當于無本經營養雞。”

　　在調研過程中，大部分養殖戶和企業對“期貨+保險”模式有著濃厚興趣，表示只要保費合理十分願意接受價格保險。“建議保費可以分期支付。”閆鐵山說，“100噸雞蛋要3萬多塊錢，對于普通農戶來說拿不出來”。

　　張宏林也建議，可以對目標價格和保費設計多個檔次，這樣大家可以根據自身需求進行選擇。

　　潘鈺燭表示，小養殖戶直接參與期貨交易不現實，通過購買價格保險和看跌期權，由更為專業的企業或投資公司運用雞蛋期貨進行對衝，將更有利于養殖戶享受到雞蛋期貨上市帶來的益處。