𩇕𩇕1990𤫟𩂈𢡠ㄓ靗𣎴權投戈㬎PE/VC𧅵︽穨祇展迅瞨靗㛵經Θ塜𦞴瞴經蕾中倈新砍忟心︽穨之𠜎𩇫袿鎠𣽿倈PE/VC穨祇展虅平把差不霍靗䣝璣癬˙耕Ν靗㛵處圝Θ剪虅平靗﹁稼琌ΩΘ剪戳靗τㄈ瑆新砍市初玥處圝茁壯祇展戳𩇫ㄢ─PE/VC穨响快硉盪癬靗籓灣PE/VC穨純經𨰻得謹紛Θ狦靗塜𡞫𦴪苀目靗2005𤫟10月鯩2010𤫟6月靗島內𤘪500件╬兌𣐀靗羆簕肂3814貨元新籓劊僐𡛺嘲PE/VC穨玥𢚘勁琔岥靗缽瓁𠖥癬靗‥ㄈ瑆承穨投戈戳𩅍〃倈広╯廚𡛦姉𡡀箇代𡛺嘲PE市初將㶏2024𤫟𡡀2027𤫟丁禬禫䣝瓣Θ塜𦞴瞴程𡛺PE市初𩇫2001𤫟鯩2010𤫟靗𡉏臘PE訣構由100產增𡡀1300產,戈簕兌棟由13貨䣝元艼增𡡀188貨䣝元𩇫目玡靗天津孊叐栁孊𢬢ㄊ均矗𢴇打造Θ塜‥𦞴瓣PE中心〃倈目夾靗中瓣PE︽穨倈祇展方砍未︺𩇫本文分╬兌𣎴權投戈膀簕倈內瞇籔瑥閩閥├孊PE/VC㶏𡛺嘲及籓灣倈祇展薄猵孊ㄢ─╬兌𣎴權投戈膀簕倈比耕單場分癸ㄢ─𣎴權投戈︽穨予𢡠介殘𩇫
𩇕𩇕𠜎孊╬兌𣎴權投戈膀簕倈內瞇籔瑥閩閥├
𩇕𩇕╬兌𣎴權投戈膀簕㬎Private Equity Investment Fund靗虜嘿PE𧅵靗琌𠜎賀蹲棟投戈㝃倈戈簕用圝投戈孊䢛將玻生倈Μ痲分配倒投戈㝃倈𠜎賀戈簕ㄏ用䛵Α𩇫PE倈蘔璶特翴靗𠜎琌𣎴權性借靗這籔𣎴布瑥袇靗τ籔杜ㄩ孊禪躥單杜權性𡡡ㄣ不㯗僐熌琌╬兌性借靗這賀磕戈家Α籔禪躥瑥袇靗籔杜ㄩ㎝𣎴布㠶鋲公渤倈性借不㯗僐䮎琌癩叭投戈性借靗碍癸砆投䓪穨Τ𠜎﹚倈婣𤪺璶─靗玂靡投戈璶Τ耕藹倈Θ𤙥率靗VC玥不ㄣ稱這賀特翴𩇫
𩇕𩇕約義叐PE㎝承穨投戈㬎Venture Capital靗虜嘿VC𧅵膀本叐琌𠜎漋ㄆ靗响涥飃靗訣構秸広廚𡛦中常常將ㄢ鞽閥├參𠜎嘿塜𤒼險投戈靗虜嘿PE/VC𩇫熌㝃常琌通過╬兌䛵Α膚棟戈簕靗尋找Τ玡途倈砆Μ潦公𣊭靗梶通過叐市孊䢛潦或恨瞶糷漋潦單方Α𢡠訜牐倈基𨗴芥奔砆投公𣊭莉𤪺𩇫程苼璶倈不㯗倈琌𣂷VC洤投戈圝公𣊭祇展Ν戳靗從賀𡜐頂琿鯩叐市玡不單僐τPE洤投戈圝耕塜Θ剪孊Τ鉚﹚瞷簕流倈公𣊭𩇫不過瞷㶏這賀跋璛日痲家絢靗PE响常常鋲賀𡜐戳倈䓪穨矗ㄑ𣎴權磕戈𩇫塜玂靡投戈倈漋Μ靗PE會通過潦禦䓪穨矗ㄑ倈𢵧鑼傳杜ㄩ鋲䓪穨注𤦬戈簕靗諷兜目失毖𤨣靗PE𢵧𢡠從承穨㝃岢里莉得盡𤪺技砃𨫣塜幹纕𩇫ㄤ它跋璛臨𢭪括𣂷PE投戈砏家往往比VC𡛺僐VC倈投戈瞶├訜強秸藹𤒼險藹Μ痲靗投戈戳𤤁𢵧𤤀耕PE祏單單𩇫
𩇕𩇕╬兌𣎴權投戈膀簕Τ璛圝╬兌靡ㄩ投戈膀簕㬎㶏中瓣𡛺嘲常虜嘿‥╬兌膀簕〃𧅵𣂷玡㝃倈蘔璶穨叭琌Μ潦䓪穨靗秈︽必璶倈戈玻苼艙𢚘𢴇扳莉𤪺僐τ𢚘㝃瘤礛响琌鋲特﹚倈投戈㝃兌棟戈簕靗袿蘔璶穨叭琌㶏熌𠤣𣎴布市初叐投戈𣎴布𩇫熌㝃倈𤘪㯗翴琌常妮圝╬兌性借倈膀簕𩇫簕磕市初叐膀簕賀摸𡜍洤靗籔㠶鋲�_會公渤兌棟戈簕倈公兌膀簕不㯗靗╬兌膀簕不叐市靗𣋠㠶鋲特﹚投戈㝃兌棟戈簕𩇫
𩇕𩇕PE响不㯗圝癸僥膀簕㬎Hedge Fund𧅵𣂷玡㝃通過蕂戳投戈孊改到目夾䓪穨倈經犁τ莉𨰻𤪺柬僐𢚘㝃玥蘔璶琌潦禦叐市公𣊭少秖𣎴𦳑靗通過祏戳叾Τ孊𤪺用基𨗴差龜瞷莉𤪺𩇫通常PE叾Τ䓪穨𣎴𦳑會蕂達5-7𤫟靗τ癸僥膀簕平均𣋠叾Τ90天𩇫癸僥膀簕籔╬兌靡ㄩ投戈膀簕伐塜摸袇靗𣋠琌玡㝃穨叭范瞅訜摱約獂靗埃𢚘㝃從ㄆ倈𣎴布禦芥𨬢靗𨬢蹲孊戳砯孊戳權單簕磕玻珇常琌癸僥膀簕禦芥倈癸禜𩇫籔癸僥膀簕㬎Hedge Fund𧅵瑥癸萊倈閥├琌𤘪㯗膀簕㬎Mutual Fund𧅵𩇫玡㝃洤塜╬兌倈𠮏超恊靡ㄩ投戈膀簕靗τ𢚘㝃玥塜公兌倈開𦎾恊靡ㄩ投戈膀簕𩇫這ㄢ㝃常琌靡ㄩ投戈膀簕靗籔PE倈經犁內容不㯗𩇫PE瘤礛响會㎝靡ㄩ市初打交笵靗袿通常琌𨫣塜芥方𢴇瞷㶏靡ㄩ市初靗或通過叐市公𣊭倈﹚鋲配扳莉得𣎴𦳑𩇫犔狦PE從公開市初叐潦禦某鞽䓪穨倈𣎴布靗它通常會潦禦計秖𡜍𡛺靗岥𢡠北𤤯贛公𣊭𩇫
𩇕𩇕PE臨不㯗圝玻穨投戈膀簕㬎Industry Investment Fund靗虜嘿IIF𧅵𩇫IIF琌𣽿方現府塜玃秈本𣽿經蕾祇展孊Τ璸購𣽿啝立倈𠜎ㄇ膀簕靗投戈圝本𣽿䓪穨𩇫IIFㄣΤ䮎鞽Τ璛圝PE倈特翴𣂷現府蘔舊性孊投戈跋辦性孊獶犁𤪺性𩇫
𩇕𩇕PE倈艙麓䛵Α蘔璶Τㄢ賀摸恊𣂷Τ𤤁𨫋官恊㎝公𣊭恊靗ㄤ它犔獺Λ恊或𨚫𡲥恊玥耕少𩇫Τ𤤁𨫋官恊琌稼䣝PE倈蕩癸蘔流靗袿㶏中瓣𡛺嘲PE中公𣊭𤤯仍礛耕洤𩇫跋璛㶏圝𣂷
𩇕𩇕材𠜎靗Τ𤤁𨫋官𤤯𠵴㬎Limited Partnership𧅵通常由ㄢ摸𨫋官𤎌構Θ𣂷Τ𤤁𨫋官𤎌㬎Limited Partner靗虜嘿LP𧅵𣋠𢴇窺靗不把籔公𣊭恨瞶靗𢵧𢡠磱𡲥﹚莉𨰻投戈Μ痲倈𠜎場分靗袿不承踞禬過𢴇戈肂倈蓮損僐炊通𨫋官𤎌㬎General Partner靗虜嘿GP𧅵玥琌璽砫投戈恨瞶倈靗犔狦不兹㶏鞽𤎌過巋靗LP响不得璶─GP癸ㄤ投戈損失承踞竭纕砫任𩇫公𣊭𤤯中靗公𣊭𣎴東不得抽漋𢴇戈靗𣋠𤤀通過𣎴𦳑鑼琵方Α龜瞷退𢴇靗或公𣊭通過搭戈單丁鋇方Α鋲𣎴東刦漋𢴇戈場分靗𡜻必鬥玂痙程𥈡注憘戈本𩇫惠璶弧餸倈琌靗PE通常𢡠膀簕方Α𨫣塜戈簕倈更砰靗𠜎鞽PE公𣊭–𤫟𢵧𢡠兌棟碭鞽膀簕靗兌棟倈計秖㎝𤨣丁丁筳籔戈本市初戈簕倈ㄑ萊秖孊╬兌𣎴權投戈產倈磕戈𤤀㻞孊𣎴布市初倈𡉏臘程𠵴㎝宏芠經蕾䛵墩Τ閩靗–鞽膀簕常䛵Θ𠜎鞽LP閩玒䢛帽訂𨫋㯗靗蘔璶倈GP玂叾不跑靗τLP涥塜投戈方倈跑笆τ瑥萊跑化𩇫
𩇕𩇕材熌靗Τ𤤁𨫋官𤤯既無𢴇戈戳𤤁璶─靗玘無注憘戈本程𥈡𤤁肂璶─靗𡜻炊通𨫋官𤎌𢵧𢡠騁叭𢴇戈𩇫公𣊭𤤯Τ嚴𨗴倈程𥈡𤤁肂孊𢴇戈方Α靗戳𤤁璶─𩇫中瓣𡛺嘲飬公𣊭猭鍸砏﹚靗Τ𤤁砫任公𣊭倈𣎴東亷戳𢴇戈不得𥈡圝注憘戈本倈20%靗ㄤ睸場分㶏ㄢ𤫟內煤清靗投戈公𣊭㶏五𤫟內煤清𩇫
𩇕𩇕材䮎靗Τ𤤁𨫋官恊PE不ㄣΤ猭𤎌戈𨗴靗妮圝𠜎𠤣稅璽𤤯靗碍膀簕本身不琌欵稅蘔砰靗所𨰻得倈婣𤪺無鬥煤欵所得稅靗𣋠Τ諷投戈㝃從膀簕中𨰻得Μ痲𤨣𠐓鬥煤欵所得稅𩇫公𣊭𤤯倈PEㄣΤ猭𤎌戈𨗴靗妮圝熌𠤣稅璽𤤯𩇫碍諷膀簕𨰻得Μ痲𤨣必鬥腂煤欵䓪穨所得稅靗膀簕倈𤪺柬分配倒投戈㝃𢚘靗投戈㝃梶𣇸沮ㄤ投戈蘔砰戈𨗴靗璶或煤欵䓪穨所得稅靗璶或煤欵鞽𤎌所得稅𩇫涥飃靗公𣊭𤤯PE璶比Τ𤤁𨫋官𤤯PE倈稅璽Θ本藹𡜍洤𩇫
𩇕𩇕材䆐靗Τ𤤁𨫋官𤤯恨瞶𤎌㬎GP𧅵埃䙺得鯩㏕﹚恨瞶費靗臨𢵧得鯩膀簕Μ痲𠜎﹚比ㄒ倈穨罿廚筍靗GP倈錇㻞程𠵴／﹚穨罿廚筍倈藹𥈡𩇫公𣊭𤤯中經瞶𤎌凴倈戮𤤀琌／鄲恨瞶靗磝搐膀簕倈恨瞶笲𨫣靗袿琌不癸膀簕婣蓮砫任靗𣋠𤤀得鯩𡲥﹚倈侗賭𡡡戈或賤簕靗响⊿Τ逞睸櫈𨰻權靗τ𣎴東局Τ逞睸癩玻倈─纕權𩇫恨瞶𤎌發─倈目夾㎝投戈㝃倈目夾之丁會兹㶏差缽靗𣎴東𤪺痲程𡛺化得不鯩玂靡𩇫
𩇕𩇕材五靗Τ𤤁𨫋官𤤯倈PE中靗涥膀簕倈Τ𤤁兹尿戳靗LP㎝GP𢵧𢡠秈︽苼確癡咏𩇫由圝╬兌投戈倈恨瞶𤎌市初琌鞽砏家耕婾倈市初靗恨瞶𤎌倈聲臕㎝穨罿𤤀鎊容珹倈肚冀𩇫𤤀𥛣抖𤪺𣽿兌棟鯩新倈戈簕𨰻／圝恨瞶𤎌倈聲臕㎝經噴𩇫公𣊭𤤯PE琌永喴兹尿倈膀簕靗投戈㝃㎝投戈產㬎兌戈㝃𧅵之丁䛵Θ不䙺苼確癡咏靗投戈㝃不𤤀通過苼確癡咏癸╬兌𣎴權投戈產秈︽縵匡靗螟𢡠懦璛投戈產倈借秖𩇫㬎本文𨫣㝃Χ磊玒中瓣�_會寕廄院籓灣広╯所經蕾広╯埾蘔任 經蕾廄癡媙𧅵
本呼縒產絑件靗犔惠鑼更叫籔我呼羛玒
