李國慶：春秋一統是做夢

　　一直被資本市場低估的當當，這次又給了市場一個大surprise。就在幾小時前，在美國紐交所上市公司當當網公布截止2014年6月30日的Q2季度財報。財報數據顯示，二季度當當網實現總營收(GMV)為33億元，其中服裝日百等平臺業務達到14.3億，繼續保持82%的強勁增勢，同期實現凈利潤2880萬元，創歷史最高值。凈利潤比今年一季度(200萬盈利)增長2680萬，實現了14倍的增長。顯示已步入連續盈利的健康成長軌道。去年同期則是虧損6400萬。

　　二季度盈利帶動2014年上半年當當網凈利潤突破3080萬元，追平上市第一年(2010年)全年利潤。而2011年、2012年、2013年當當網是連續三年凈虧損，分別為-2.28億元、-4.44億元、和-1.43億元。

　　值得注意的是，當當網也是連續三季實現了“經營性”盈利——去除利息性收入後主營業務依然實現盈利，這說明當當網已真正回歸盈利軌道。而在一季度財報分析中預測當當二季度的凈營收總額為19.42億元。

　　二季度，當當網經營業績繼續呈現高增長態勢，超出華爾街預期。

　　平臺業務持續高增長 服裝交易額超過50%

　　財報顯示，當當網二季度服裝日百等第三方平臺交易實現14.3億元，同比增長82%，增速與規模繼續大幅領先圖書業務，也高于行業平均增速。

　　二季度當當網繼續大舉發力服裝品類，在PC端和移動端同步推出“新品閃購”頻道，強化服裝特賣業務，包括卡爾丹頓、皮爾卡丹、美特斯邦威、江南布衣等一線優秀品牌也于本季進駐當當網。

　　數據顯示，服裝品類交易增速高于平臺，二季度規模已經超過整體平臺交易額的50%。

　　二季度圖書業務實現營收13.56億元，比去年同期增長43.5%，凈利潤率超過聚美優品，創造了成熟品類高增長的神話。易觀數據顯示，當當網線上圖書零售份額繼續攀升，龍頭地位基本無可撼動。從這一點來說，李國慶前年制定的“三駕馬車”戰略取得了良好的成效。

　　毛利率再創新高無線業務提升迅猛

　　財報顯示，當當網二季度精細化運營水平持續提升，毛利繼續在高位保持小幅穩定增長，達18.3%，這是三年來的最高值，同時也是自2013年Q1以來當當網毛利率連續六個季度穩定在17%以上。

　　當當網無線業務在二季度獲得快速提升，日手機訪問用戶數近100萬，6月無線訂單佔比達到22%，峰值超過35%，在綜合性電商中處于領先。

　　當當網持續盈利、高增長背後的扎實運營和良好的成長性，也讓資本市場的觀望情緒得以扭轉。5月以來，當當網股價持續上揚，截至8月13日已上漲77%。花旗集團也于近期將當當網的評級定為“買入”。

　　美國知名投資網站The Motley Fool撰文指出，相比唯品會、京東等電商上百億美元的市值，當當網目前處于嚴重低估值狀態。“當當網目前正處于盈利性健康成長階段，沒有債務問題，建議投資者考慮投資這一股票。”

　　肥貓獨家對話當當網CEO李國慶：

　　肥貓：二季度的財報亮瞎眼，您是怎麼看的？

　　李國慶：Q2財報整體超過一季度末給出的預期。這是今年整體戰略的階段性成功。

　　2014年我們制定了積極進攻的戰略，一是渠道下沉和送貨速度做到行業最快，1800個縣市實現上門送貨和上門退款，二三四線城市物流速度已經超過京東，服裝等平臺業務的80%也都換成行業最快的順風；

　　二是無線大提速，4月份我們組建了全新的無線事業部，我自己領軍，內外招聘精英打造400人的無線旗艦，在二季度得到很好的收獲，7月無線訂單佔比比6月又有大幅提升，無線業務在老牌電商中已經處于暫時領先地位。

　　三是主動打價格戰，“價格屠夫”本色，不僅僅是圖書，服裝、嬰童、百貨、3C小家電，我們都堅持全網最低價格，直接挑戰老大。雖然商戶怨聲載道，但只要消費者偷著樂就行；

　　四是改善品相包裝，提升滿意度。投入2000萬，行業唯一為所有精品圖書貼膜，投入1000萬訂制專用中轉箱，另外3-4本書以上全部採用紙箱(對手是塑料袋或紙袋)，商品運輸和快遞中的磨損大幅降低，客戶滿意度相應明顯提升。

　　這些都是扎扎實實的工作，是看不見的努力，不是營銷噱頭，不是短期作秀。但正是這樣，所以當當網才能贏得長期可持續的健康發展。

　　肥貓：在2012年年底的時候，您提出了三駕馬車的概念，如今得到了豐厚的回報，未來當當在商業結構上是怎麼設置的？圖書、服裝、母嬰各自的定位是怎樣的？您能看好哪一塊？

　　李國慶：當當網會繼續堅持品類戰略不動搖：圖書和服裝是目標品類，一個已經非常穩固，一個用三年時間力爭行業第一或第二；在這兩個目標品類之外，我們也在積極培育孕嬰童、家居家紡等競爭性品類，在時機成熟時候也會推動向目標品類的轉化。

　　肥貓：無線業務這次給出了很好的業績，未來在無線業務線上，當當有哪些新的想法？

　　李國慶：下一步會繼續加快無線端的產品開發、用戶體驗、營銷推廣，將探索與PC端不同的顛覆性打法。

　　肥貓：當當未來是否會進入互聯網金融領域？

　　李國慶：我們在積極研究，目前暫時不會考慮。當下的電商的互聯網金融不是真正的金融創新，除了支付寶之外，其他金融產品如理財、眾籌等，只是傳統的金融產品再包裝，不構成電商真正的競爭力。當當網專注網絡零售，如何讓商品價格更低，用戶買的更方便，品類更豐富，這才是用戶最關心的，也是電商最該聚焦的。

　　肥貓：對于三季度，您的預期是怎樣的？您怎麼看當下的電商市場？您覺得中國電商市場未來最理想的狀態是什麼樣的？

　　李國慶：當當網會繼續保持快速增長，可能一些數據沒有其他電商更耀眼，但是我們一直堅持幾個原則，不會為了讓財報好看做假：一是堅決不刷交易額不搞批發，我們開發了訂單作弊係統，沒有推出商家鼓勵商家流水的返點激勵；二是追求顧客質量和真實用戶，我們採用業內最嚴格的的新顧客計算法，最大化的防止假新顧客！從當當網新顧客客單價就能看出來，一個圖書佔比40%的電商憑什麼客單價那麼高啊？就連非書，客單價高于對手30%，就是因為假新顧客很少。三是網站流量，不購買假流量和低質量流量，所以當當網流量排名不在前列，但轉化率在所有網站第一。

　　中國零售市場空間太大，商品品類太復雜，用戶層次和需求太分散，戰國群雄是常態，春秋一統是做夢。

　　我相信中國電商行業今後會越來越“守法”，越來越重視客戶體驗，越來越良性競爭，在各自優勢領域與品類方面做好服務，彼此互通互動，就像當當網和天貓、和1號店已經建立的良好互利合作關係。